Dva dividendoví králové nabízejí zcela odlišné příběhy. Jeden láká na nízkou cenu, druhý na raketové tempo růstu výplat.

Každý investor hledající stabilní příjem dříve či později narazí na dividendové akcie. Jsou to firmy, které vás odměňují za důvěru pravidelnou výplatou části zisku. Jejich akcie často nepředvádějí tak divoké jízdy jako technologické start-upy, ale v portfoliu plní roli pevného a spolehlivého pilíře.

I mezi těmito matadory však najdete obrovské rozdíly. Představte si dva americké giganty, kteří navyšují dividendu desítky let v řadě. Zatímco jeden bojuje s nezájmem trhu a jeho akcie se krčí u ročních minim, druhý hlásí rekordní výsledky a těší se přízni analytiků. Který z nich představuje lepší příležitost?

Konzervativní investoři stojí před volbou mezi vyšším okamžitým výnosem a budoucím růstem.

Gigant v útlumu sází na tradici

První společností je Procter & Gamble, kolos ze světa spotřebního zboží. Jeho značky jako Gillette, Pampers nebo Ariel zná téměř každý. Firma vyplácí dividendu nepřetržitě od roku 1890 a navyšuje ji již sedm desetiletí po sobě. Přesto se její akcie aktuálně obchodují blízko spodní hranice svého ročního pásma.

Čtěte také: Mýty o investicích do podílových fondů

Důvodem je ochlazení v hospodaření. Poslední výsledky ukázaly, že firmě se nedaří zvyšovat objem prodaného zboží. Tržby rostly jen kosmeticky díky zdražování a čistý zisk dokonce poklesl. Analytici reagovali snížením cílových cen a někteří doporučují akcie pouze držet. Pod povrchem ale stále tepe neuvěřitelně výkonný stroj na hotovost.

„Procter & Gamble je učebnicový příklad firmy, jejíž akcie trh potrestal za zpomalení. Pro hodnotové investory ale může být právě taková situace zajímavá,“ řekla Pavla Šťastná, redaktorka finančního serveru 2FP.cz.

Dividenda jako hlavní argument

I přes slabší výsledky dokázala firma vygenerovat téměř 16 miliard dolarů volné hotovosti a každý dolar účetního zisku proměnit v reálné peníze. Většinu z nich pak vrátila akcionářům formou dividend a zpětných odkupů akcií. Současný dividendový výnos se pohybuje okolo tří procent, což je na americký trh solidní hodnota.

Varovným signálem však může být tempo růstu výplaty. Poslední navýšení činilo jen tři procenta, zatímco v minulosti byli akcionáři zvyklí na svižnější tempo. Výplatní poměr se drží pod 66 procenty, což u takto stabilní společnosti nepředstavuje bezprostřední riziko. Otázkou zůstává, zda se firmě podaří znovu nastartovat růst a s ním i dynamiku dividendy.

Nenápadný motor firemních financí

Druhý příběh píše společnost Automatic Data Processing (ADP). Na rozdíl od P&G její jméno mnoho lidí nezná, přesto její služby využívá přes milion firem po celém světě. ADP pro ně zajišťuje komplexní mzdovou agendu, což je byznys s nečekaně atraktivním modelem. Společnost navyšuje dividendu již více než 50 let v řadě.

Kouzlo jejího podnikání spočívá ve dvou klíčových faktorech. Zaprvé, klienti mění poskytovatele mzdových služeb jen velmi zřídka, což zajišťuje extrémně stabilní a předvídatelné příjmy. Zadruhé, ADP dočasně drží obrovské sumy peněz svých klientů, než je rozešle zaměstnancům. Tyto prostředky investuje a inkasuje z nich nemalé úrokové výnosy.

Růst, který má svou cenu

Díky tomuto modelu dosahuje firma fantastických finančních metrik. Návratnost vlastního kapitálu se pohybuje nad 70 procenty a provozní marže přesahují 25 procent. To se promítá i do odměn pro akcionáře. Firma nedávno navýšila dividendu o více než deset procent, což je více než trojnásobné tempo oproti P&G.

Tato dynamika má však svou cenu. Akcie ADP se obchodují za prémiové ocenění, zhruba na 24násobku ročních zisků. Dividendový výnos je sice nižší, okolo 2,5 procenta, ale jeho rychlý růst slibuje do budoucna mnohem vyšší celkový výnos. Investoři se však musí smířit s rizikem, že jakékoli ochlazení na trhu práce nebo pokles úrokových sazeb by mohly růstový příběh ADP zbrzdit.

Dva světy v jednom portfoliu

Stojíte tak před klasickým investičním dilematem. Na jedné straně je P&G, osvědčený gigant s vyšším okamžitým výnosem, jehož akcie jsou momentálně v nemilosti trhu. Na straně druhé stojí ADP, dynamická firma s prémiovou cenovkou, která ale nabízí potenciál rychle rostoucí dividendy.

Pro někoho může být atraktivnější sázka na oživení P&G, pro jiného zase jistota růstového modelu ADP. Obě akcie však potvrzují, že svět dividendových investic je pestrý a nabízí strategie pro různé typy investorů. Někdy dokonce mohou oba přístupy fungovat v jednom portfoliu vedle sebe a vzájemně se doplňovat.

„Zatímco jedna akcie nabízí stabilitu a okamžitý příjem, druhá představuje sázku na dynamický růst dividendy v budoucnu. Každá strategie osloví jiný typ investora,“ vysvětlila Šťastná.

Líbí se vám finanční server 2FP.cz? Přidejte se do Klubu 2FP a získejte balík výhod.

Zdroj:
Autorský článek
Investopedia