Nový vládní plán chce vaše úspory na stáří nasměrovat do rizikových firem. Může to být trefa do černého, nebo drahý omyl.

Doplňkové důchodové spoření platilo desítky let za synonymum opatrnosti. Lidé si v něm ukládali peníze na stáří s vidinou jistoty a ochrany před velkými výkyvy. Tuto éru se Ministerstvo financí chystá razantně ukončit. Připravuje změnu, která může proměnit konzervativní produkt v nástroj pro odvážné investory.

Jádrem novely je zavedení takzvané strategie životního cyklu jako výchozí volby pro nové klienty. Pro lidi do padesáti let to znamená jediné: podstatně vyšší riziko. Většina jejich portfolia by totiž měla směřovat do akcií a až desetina do zcela nové kategorie alternativních fondů.

Vaše peníze na důchod už nemají jen ležet. Mají aktivně pracovat v nejrizikovějších segmentech trhu.

Co jsou alternativní investice

Co se pod tímto pojmem skrývá? Alternativní fondy mohou investovat tam, kam běžné důchodové fondy nesmějí. Patří sem například podíly v soukromých firmách (private equity), rizikový kapitál pro financování startupů, nemovitosti nebo velké infrastrukturní projekty. Jde o investice, které nejsou veřejně obchodované na burze.

Čtěte také: Tajemství účtů: Kudy putují peníze v penzijku?

Rozdíl je zásadní. Zatímco akcii zavedené energetické společnosti prodáte během vteřiny, podíl v mladé technologické firmě nikoli. Najít kupce může trvat měsíce a cena je věcí složitého vyjednávání. Očekávaný vyšší výnos je zde vykoupen téměř nulovou likviditou a obtížným oceňováním.

„Stát v podstatě říká mladým lidem, že jejich důchodové úspory by měly fungovat jako rizikový kapitál. Jde o naprostý odklon od konzervativní povahy třetího pilíře, jak jsme ho znali,“ vysvětlila Jana Nováková, důchodová analytička finančního serveru 2FP.cz.

Miliardy pro české firmy

Motivace státu je zřejmá. Chce nasměrovat část z více než 660 miliard korun, které Češi ve třetím pilíři mají, do domácí ekonomiky. Zejména inovativní firmy a startupy dlouhodobě volají po dostupnějším kapitálu. Důchodové fondy se svým dlouhým investičním horizontem se jeví jako ideální zdroj.

I kdyby do rizikového kapitálu zamířilo jen jedno procento všech úspor, znamenalo by to pro český trh injekci přesahující šest miliard korun. Z pohledu střadatele však vzniká otázka, čí zájem má být na prvním místě. Má důchodový účet primárně budovat vaše zajištění na stáří, nebo financovat lokální podnikatelské nápady?

Riziko jménem vlastenectví

Přílišná orientace na domácí trh s sebou nese další nebezpečí. Experti varují před takzvanou koncentrací rizika. Pokud se česká ekonomika dostane do potíží, může vás to zasáhnout hned na třech frontách. Ohrožen bude váš příjem ze zaměstnání, výhled státního důchodu se zhorší a zároveň utrpí i česká část vašeho soukromého důchodového portfolia.

Základním kamenem každé rozumné investiční strategie je přitom diverzifikace, tedy rozložení rizika napříč zeměmi a sektory. Investovat pět procent úspor do stovek soukromých firem po celém světě je něco zcela jiného než vložit stejnou částku do několika českých startupů.

„Základem zdravého portfolia je globální rozložení rizika. Přílišné soustředění na domácí trh, jakkoli dobře myšlené, jde přímo proti této poučce a vystavuje střadatele zbytečnému nebezpečí,“ komentovala Nováková.

Pozor na skryté náklady

Posledním, ale neméně důležitým faktorem jsou poplatky. Zatímco u standardních účastnických fondů vláda plánuje zavedení nízkého poplatkového stropu ve výši 0,5 procenta ročně, alternativní fondy dostanou výjimku. Ministerstvo samo přiznává, že s tak nízkým poplatkem by investice do startupů nebylo možné spravovat.

Správa soukromého kapitálu je náročná a drahá. Poplatky se zde běžně pohybují kolem dvou procent ročně, k čemuž se často přidává i podíl na zisku. Alternativní investice tak musí nejprve vydělat na pokrytí těchto nákladů, než začnou generovat jakýkoli zisk pro vás jako klienta. Vyšší hrubý výnos tak nemusí nutně znamenat vyšší čistý zisk ve vaší kapse.

Nová éra důchodového spoření

Navrhované změny představují tichou revoluci v českém důchodovém systému. Stát se snaží střadatele postrčit k dynamičtějším strategiím, které mají potenciál překonat inflaci a přinést zajímavější zhodnocení. Tento krok je v zásadě správný, protože přílišná konzervativnost úspory požírá.

Zároveň to však na vás klade mnohem vyšší nároky. Budete muset lépe rozumět tomu, kam vaše peníze směřují a jaká rizika podstupujete. Éra, kdy stačilo jen posílat peníze a o víc se nestarat, zřejmě definitivně končí.

Líbí se vám finanční server 2FP.cz? Přidejte se do Klubu 2FP a získejte balík výhod.

Zdroj:
Autorský článek
Ministerstvo financí ČR