Trhy pohání spekulace a investoři ztrácí zábrany. Legendární investor ukazuje, jak v takové době neprodělat a připravit se na budoucí příležitosti.

Americké akciové trhy zažívají období bujarého optimismu. Indexy trhají rekordy a zdá se, že každý nákup okamžitě přináší zisk.

Pod povrchem této euforie se však skrývá nebezpečný trend, na který upozorňuje i legendární investor Warren Buffett. Stále více účastníků trhu totiž opouští prověřené strategie a vrhá se do krátkodobých spekulací, které připomínají spíše sázku v kasinu než promyšlenou investici.

Místo analýzy podniků a jejich dlouhodobého potenciálu se pozornost soustředí na denní pohyby cen. Tento přístup, poháněný vidinou rychlého zbohatnutí, mění burzu v hřiště pro hazardní hráče. Investiční horizont se zkracuje z let na pouhé hodiny, což zvyšuje riziko pro všechny, kdo hledají stabilní zhodnocení svého majetku.

Když se z investice stává hazard, chytrý investor si drží odstup a čeká na svou chvíli.

Stovky miliard v záloze

Nejlepším důkazem Buffettova přístupu je bilance jeho společnosti Berkshire Hathaway. Ta drží v hotovosti a krátkodobých vládních dluhopisech téměř 400 miliard dolarů. Pro mnohé to může vypadat jako promarněná příležitost v době, kdy trhy rostou. Ve skutečnosti jde o strategickou pozici a projev obrovské disciplíny.

Tato ohromná rezerva představuje „střelný prach“ připravený k použití, až se na trhu objeví skutečně výjimečné příležitosti. Buffett sám připomíná, že za celou svou kariéru zažil jen několik málo let, která nabízela opravdu bohatou úrodu. Zbytek času trpělivě čekal, místo aby se nechal strhnout davem a nakupoval za každou cenu.

„Mnoho lidí dnes zaměňuje rostoucí graf za důkaz vlastní geniality, což je nebezpečná iluze,“ analyzovala Pavla Šťastná, redaktorka finančního serveru 2FP.cz.

Ocenění trhu na hraně

Současné ceny akcií jsou podle historických měřítek vysoké. Například poměr ceny a očekávaných zisků (P/E) u indexu S&P 500 se pohybuje nad pětiletým i desetiletým průměrem. Samotné vysoké ocenění ještě nemusí signalizovat blížící se katastrofu, protože jej částečně ospravedlňují očekávání vysokého růstu firemních zisků v příštích letech.

Problém spočívá jinde. Trh již do cen započítal velmi optimistický scénář. Nezbývá zde téměř žádný prostor pro chybu nebo zklamání. I menší negativní překvapení nebo nenaplněná očekávání mohou spustit prudkou korekci, protože polštář pro absorbování špatných zpráv je velmi tenký.

Jak přistupovat k umělé inteligenci

Téma umělé inteligence (AI) dokonale ilustruje současnou náladu na trhu. Investoři se předhánějí v nákupech akcií firem spojených s touto technologií. Buffettův přístup je však střízlivější. On sám inicioval investici do společnosti Alphabet, ale ne kvůli módnímu trendu, nýbrž kvůli její schopnosti dlouhodobě generovat vysokou návratnost kapitálu.

Hodnotový investor se neptá, zda je AI budoucnost. Ptá se, která firma na ní dokáže udržitelným způsobem vydělat. Zároveň si všímá, že technologičtí giganti investují do infrastruktury pro AI stovky miliard dolarů. Návratnost těchto obrovských výdajů je nejistá a rozhodne o skutečných vítězích a poražených.

Strategie pro vaše portfolio

Co si z Buffettových myšlenek můžete odnést pro správu vlastních financí? Jeho strategii nelze slepě kopírovat, protože běžný investor má jiné možnosti a cíle než obří holding. Základní principy jsou však univerzálně platné a pomohou vám ochránit kapitál v nejisté době.

V první řadě si jasně oddělte investování od spekulace. Pokud nakupujete aktivum bez znalosti jeho vnitřní hodnoty a s cílem ho za pár dní prodat, nespoléhejte na něj při budování dlouhodobého bohatství. Dále si vždy ponechte finanční rezervu. Hotovost na účtu není prohra, ale strategická výhoda, která vám umožní nakoupit kvalitní firmy se slevou, až panika zachvátí trhy.

„Držet hotovost, když trhy letí vzhůru, vyžaduje obrovskou disciplínu. Je to ale strategie, která odděluje úspěšné od těch, kteří jen sledují dav,“ zmínila se Šťastná.

Zdroj:
Autorský článek
Investopedia
Just ETF